供应预期加多

　　本年下半年，自然橡胶产量预期加多、非洲对华出口约略率权贵增长，预测我国供应足够。人人营业摩擦升戒备宏不雅环境复杂多变导致末端需求省略情味较强，下半年自然橡胶预测保管震撼偏弱启动。

　　本年上半年，自然橡胶期货价钱震撼下行。

　　1月到2月，人人供应弥留鼓励自然橡胶期货价钱涨至连年同时高位，胶农割胶积极性同步擢升，全年产量预期加多。

　　3月，受产量预期加多、库存高企等要素影响，自然橡胶期货价钱插阁下行通谈。

　　4月2日，好意思国总统特朗普晓喻对沿途营业伙伴征收“平等关税”，橡胶系品种全线大跌。4月3日至9日，自然橡胶期货价钱从16295元/吨跌至14330元/吨；20号胶期货价钱从13920元/吨跌至11885元/吨。

　　5月上旬，中好意思经贸高层会谈赢得骨子性阐述，商场情谊有所好转，自然橡胶期货价钱小幅回升；5月下旬，受收储范围不足预期、欧盟对国产轮胎张开反推销拜谒等要素影响，价钱再度回落。收场6月30日，自然橡胶期货主力合约收报13985元/吨，20号胶期货主力合约收报12190元/吨。

　　图为2021—2025年自然橡胶期货主力合约走势

　　[供应有望增长]

　　人人产量预期加多

　　把柄自然橡胶分娩国协会（ANRPC）最新发布的5月诠释注解，2025年人人自然橡胶产量预测增长0.5%，至1489.2万吨；破费量预测增长1.3%，至1556.5万吨。与客岁同时比较，ANRPC下调了人人自然橡胶产销预期；与上个月比较，产销预期合手平。

　　图为ANRPC人人自然橡胶产销预期

　　把柄上海钢联数据，最近3年东南亚主产国自然橡胶产量逐年着落。产量峰值出刻下2023年，2024年较2023年着落112.04万吨，降幅9.16%。跟着东南亚主产区自然橡胶树舒服老化，商场预测人人产能着落趋势将延续。客岁自然橡胶价钱较高，胶农割胶积极性擢升，肖似本年产区天气细腻，本年产量预期加多。

　　泰国产量预测增长

　　把柄隆众资讯数据，1—5月泰国自然橡胶产量为143.2万吨，同比加多2.4万吨；出口量为201.7万吨，同比加多15.24%；对华出口125.37万吨，同比增长39.69%。5月，泰国自然橡胶出口量为39.38万吨，环比增长9.3%，同比增长18.88%；对华出口24.63万吨，环比增长16.02%，同比增长49.21%。分胶种来看，1—5月，泰国出口TSNR 69.9万吨，同比着落10.47%，均价为2129好意思元/吨；出口自然胶乳33.1万吨，同比增长12.01%，均价为1514好意思元/吨；出口烟胶片16.8万吨，同比增长21.52%，均价为2492好意思元/吨；出口其他低级局势的自然橡胶0.8万吨，同比增长7.1%，均价为1638好意思元/吨。除TSNR出口量同比着落外，其他胶种均加多。

　　图为2023—2025年泰国自然橡胶月度产量

　　图为泰国自然橡胶月度出口量

　　越南产量预测着落

　　把柄上海钢联数据，1—5月，越南自然橡胶产量为28.1万吨，同比减少2.3万吨。据越南媒体报谈，越南自然橡胶行业正靠近日益严峻的挑战，跟着收入和钞票压力加重，投资者难以找到行业的增长后劲，产能可能持续下滑。

　　图为2023—2025年越南自然橡胶月度产量

　　图为越南自然橡胶月度出口量

　　把柄隆众资讯数据，5月越南自然橡胶出口量为7.94万吨，环比增长35.5%，同比增长15.29%。1—5月出口量为55.31万吨，同比着落3.35%。其中，对华出口39.3万吨，均价为1885好意思元/吨，同比增长3.29%。尽管越南自然橡胶产量着落趋势未改，但越南出口量逐年增长。

　　非洲出口量有望进一步增长

　　数据露馅，2022年非洲自然橡胶产量擢升至176万吨，约占世界总产量的12%。非洲自然橡胶产量中杰出70%来自科特迪瓦，2023年科特迪瓦产量为154.8万吨，2024年为166.2万吨。科特迪瓦自然橡胶产量近6年年均增长20%傍边，2024年增速镌汰至7.36%。以此推算，科特迪瓦2025年自然橡胶产量在178万~200万吨。

　　把柄海关总署数据，5月我国从非洲入口自然橡胶4.1万吨，环比加多0.23万吨，同比增长28%；1—5月入口22.5万吨，同比增长48%。

　　6月11日，酬酢部长王毅在中非合营论坛后果落实和解东谈主部长级会议上晓喻，将落实对53个非洲建交国实行100％税目居品零关税举措，其中包括科特迪瓦、喀麦隆、加纳等非洲自然橡胶主产国。零关税战术落地后，预测非洲自然橡胶对华出口量将进一步加多。

　　图为非洲自然橡胶月度出口量

　　印尼出口量同比大幅增长

　　把柄上海钢联数据，1—5月印尼自然橡胶产量为99.99万吨，同比减少3.95万吨。2021年，印尼自然橡胶接济面积见顶，之后舒服回落，单产也曾偏低。

　　把柄隆众资讯数据，4月印尼自然橡胶出口量为14.64万吨，环比增长2.09%，同比增长30.16%；1—4月出口量为58.35万吨，同比增长13.97%，其中，4月对华出口3.04万吨，同比增长310.81%。

　　图为2023—2025年印尼自然橡胶月度产量（单元：吨）

　　图为印尼自然橡胶月度出口量

　　我国产量赫然增长

　　把柄上海钢联数据，本年上半年我国自然橡胶产量赫然增长，1—5月产量为19.06万吨，同比增长21.3%。把柄海关总署数据，1—5月我国入口自然橡胶266.23万吨，同比增长25.3%。

　　举座来看，尽管东南亚主产区未出现新增产能，但受本年风物细腻、胶农割胶积极性擢升等要素影响，人人自然橡胶产量预期加多，预测国内商场供应足够。

　　图为2023—2025年中国自然橡胶月度产量

　　[需求省略情味较强]

　　受宏不雅环境和人人营业摩擦升温的影响，本年下半年国外商场需求省略情味较强。国内方面，“以旧换新”战术和2025年新动力汽车下乡步履利好需求。

　　上半年我国轮胎出口量立异高

　　把柄国度统计局数据，5月我国轮胎产量为10199.3万条，同比增长9.2%，处于历史高位。1—6月我国半钢轮胎产量为33824万条，客岁同时为32296万条；全钢轮胎为7203万条，客岁同时为7141万条。

　　图为我国轮胎月度产量

　　海关总署数据露馅，1—5月，我国充气橡胶轮胎出口量为28863万条，处于近5年同时最高水平，同比加多2270万条，增长8.54%，橡胶用量加多57.03万吨。

　　图为我国充气橡胶轮胎月度出口量

　　把柄好意思国现存的关税战术，大大皆国度的乘用车及轻卡车轮胎适用于汽车零部件“232条件”中25%的税率；其他轮胎居品适用“平等关税”，在减速90天内适用10%的税率。上述战术会影响人人轮胎营业流，下半年好意思国营业战术仍将主导末端需求变化。

　　此外，5月欧盟对华新乘用车和轻型卡车充气橡胶轮胎发起反推销拜谒，下半年欧盟轮胎需求存在省略情味。尽管欧盟在7月初晓喻推迟关系拜谒，为中国轮胎企业争取了一个月的出口窗口期，但根底问题并未处置。

　　轮胎库存压力较大

　　上半年轮胎厂内库存水平处于高位。把柄上海钢联数据，6月山东样本半钢轮胎企业厂内库存为1076万条，同比增长36.9%，春节后合手续累库。6月全钢轮胎企业厂内库存为321.7万条，同比着落12.3%，近两个月处于去库状态。6月全钢轮胎社会库存为6.38万条，处于近3年来最高水平。

　　图为全钢轮胎社会库存

　　我国汽车销售现象细腻，保有量合手续加多

　　把柄中国汽车工业协会数据，5月，我国汽车产销分歧完成264.9万辆和268.6万辆，环比分歧增长1.1%和3.7%，同比分歧增长11.6%和11.2%。1—5月，汽车产销分歧完成1282.6万辆和1274.8万辆，同比分歧增长12.7%和10.9%，产量增速较1—4月收窄0.2个百分点，销量增速扩大0.1个百分点。

　　6月24日，商务部办公厅发布《对于组织开展2025年千县万镇新动力汽车破费季步履的奉告》，战术持续饱读舞新动力汽车下乡，利好需求。

　　把柄官方数据，2024年，宇宙无邪车保有量为4.53亿辆，较2023年底的4.35亿辆加多0.18亿辆，汽车转让登记数目也合手续增长。举座来看，我国汽车保有量合手续加多。

　　[转头]

　　供应方面，受产区天气细腻、胶农割胶意愿较强等要素影响，2025年泰国和我国自然橡胶产量有望增长。零关税战术落地后，下半年非洲自然橡胶对华出口约略率权贵增长，预测我国橡胶供应足够。

　　需求方面，看向国内商场，“以旧换新”战术持续提振轮胎需求，我国汽车保有量持续增长，国内自然橡胶需求预期加多，但轮胎库存高企利空需求。看向国外商场，人人营业摩擦升戒备宏不雅环境复杂多变导致末端需求省略情味较强。长期来看，好意思国“232条件”使轮胎产业链向南好意思洲缺点，欧盟反推销拜谒展期短期为中国轮胎企业掀开出口窗口，但长期来看可能会镌汰中国居品在欧盟的商场份额，影响中国轮胎出口量。

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