10月17日，国际黄金和白银的价钱均再度创出历史新高，但盘中也均出现回调，收尾发稿均处于下落气象。

其中，伦敦金现最高冲至4380.79好意思元/盎司，盘中出现大幅回调，一度跌破4300好意思元/盎司；伦敦银现最高冲至54.468好意思元/盎司，收尾发稿跌幅朝上1%。

那么，10 月以来，大众贵金属价钱加快上行，并连更始高，主要受哪些成分驱动？

国信期货首席分析师顾冯达对第一财经记者称，黄金和白银这一轮飞腾行情由多重成分共同股东，变成了渊博的飞腾协力：从宏不雅经济策略层面来看，好意思联储货币策略降息预期是股东金价飞腾的中枢引擎，降息预期导致好意思元指数走弱、本体利率下行，擢升了黄金当作无息财富的竖立眩惑力；在地缘政事风险方面，持续升温的概略情趣导致避险心思处于高位，为金价提供了要紧支柱；在市集资金结构方面，官方储备与机构资金的持续流入构建了结识的需求基础。

除了上述原因外，南华期货贵金属分析师夏莹莹合计，供给枯竭弹性亦然一大成分。“贵金属矿山投资界限大、开采周期长，短期内难以扩产；其中白银多为伴生矿，供给弹性更弱，导致价钱对需求变化极为敏锐。”她说。

金瑞期货扣问所贵金属扣问员吴梓杰也称，国际白银出现严重缺货，纽约伦敦期现价钱倒挂，伦敦市集现货流动性一度告急，亦然银价飞腾的要紧成分。

在吴梓杰看来，还有抗贬值来回的发酵，好意思国等列国主权债务持续走高，加之近期好意思联储零丁性问题，使得市集担忧异日列国赤字问题将不绝恶化，主权货币将会进一步贬值，促使投资者转向更多竖立贵金属。

鉴于金银价钱急涨、波动加重，上海期货来回所（下称“上期所”）、上海黄金来回所（下称“上金所”）出台风控步伐并发布风险教唆。

10月16日，上期所发布奉告，“近期国际场面复杂多变，贵金属市集波动较大，请各洽商单元选拔相应步伐，教唆投资者作念好风险防护责任，感性投资，共同关注市集沉稳初始。”

同日，上金所也发布奉告称，“近期影响市集不沉静的成分较多，国际贵金属价钱波动剧烈。请各会员提高风险防护意志，不绝作念好风险救急预案，关注市集沉稳初始。同期，教唆投资者作念好风险防护责任，合理限度仓位，感性投资。”

10月17日上期所再度发布奉告，自2025年10月21日（星期二）收盘结算时起，黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调遣为14%，套保持仓来回保证金比例调遣为15%，一般持仓来回保证金比例调遣为16%。

“在金银波动率位于历史高位确当下，上期所的这次调遣不错镌汰金银来回的杠杆，镌汰价钱波动带来的风险，有望幸免过度投契以及过度杠杆带来的仓位风险。”吴梓杰称。

关于贵金属后续价钱走势，夏莹莹合计，当今贵金属价钱较高、波动较大，但愿投资者严慎参与，提防风险限度，切忌盲目追高。

“尽管贵金属中恒久看涨逻辑不变，但短期波动性风险权贵加重。”顾冯达说，时代面上，每盎司纽约黄金若灵验打破4200好意思元隔壁，下一阻力将上看4400好意思元操纵。同期，举座支柱平台光显上移，纽约黄金在3950好意思元隔壁构筑新的底部支柱。提议投资者保持轻仓运作，把抓价钱回调的分批布局契机，严格风控，幸免追高操作。

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黄想瑜

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