买房装修选插座，好多东说念主最初意象的是公牛插座，这深远东说念主心的不雅念正在被迫摇。2025年三季报骄慢，公牛集团第三季度营收利润双降，是2020年上市以来初次，其中净利润同比下滑10.29%。

更让东说念主感到狐疑的，是副董事长阮学平减握不耕作现在公司总股本的2%。按10号当日股价狡计，本次套现领域可超16亿元。但这并不是阮学平初次大领域减握，其中的原因一样值得咱们深想。

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三季报“不太牛”

凭据公牛集团最新2025年三季报，前三季度总营收为121.98亿元，同比下降3.22%；归母净利润为29.79亿元，同比下降8.72%；扣非净利润为27.01亿元，同比下降4.87%。

单看第三季度，公司营收为40.30亿元，同比下降4.44%；归母净利润为9.19亿元，同比下降10.29%；扣非净利润为8.59亿元，同比下降8.26%。降幅扩大，盈利下滑压力缓缓骄慢。

此外，公牛前三季度ROE(加权平均净钞票收益率)比较上年同期减少3.29个百分点至18.26%；营业总老本为89.65亿元，同比下降近3%，其中销售和研发用度比较昨年权贵减少。

而公司第三季度毛利率昨年同期的43.47下降至41.68%，同比下降近1.8个百分点，相较于行业平均水平仍有一定竞争力。

国金证券分析指出，传统中枢业务占比下滑影响毛利率下降，而销售用度率的下降是因为奉行参预减少，探讨后果本质并无骨子性鼎新。

限度11月12日，公牛集团股价收盘价为43.80元，下落0.75%，总市值为792.2亿元。相较于昨年10月高点63.68元，累计下落达31.22%。

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传统业务被“会剿”

翻看财报其实不丢丑出，公牛集团的主要业务仍是智能电工照明居品与电集聚居品，两者在2024年末占公司总营收的95.15%。

但2025年半年报骄慢，电伙同居品与智能电工照明居品营收分散为36.62亿元和40.94亿元，同比分散下滑5.37%和2.78%。两大主营业务营收智商同步下滑，新动力居品增速迁延，最终导致公牛三季度的事迹承压。

结合所汇集到的信息，小编以为公牛事迹承压主要有两方面原因：

行业竞争热烈，市集占有率减少

2015年，小米研发出一款带有USB接口的插座强行进入插座市集，售价仅需49元，3个月销量超百万。而公牛在市集被霸占后才推出同类居品。

那时的媒体评价：“若无小米搅局，公牛同类建树居品，不可能48元包邮。”

公牛此前一直凭借其品牌影响力占据国内插座市集半壁山河，但在价钱战愈演愈烈的布景下，公牛的上风缓缓缩短，在智能化、定制化方面的逾期难以欢欣耗尽者的需求。

小米在插座市聚积的证据，让其他互联网品牌纷繁凭借廉价入局。同期，传统家电企业跟风进入电工照明市集，公牛的主营业务被全线包围。

尽管公牛快速迭代更新，跟上市集表率。推出“轨说念插座”“全屋智能插座”等新址品，但短期内难掩缺欠。

房地产下行，传统业务需求减少

公牛从一个小作坊成为“插座一哥”，其中与我国的房地产发展有着细巧的联系。华经产业询查院的数据标明，我国住户家庭场景对插座的需求占插座市集的69.99%。

早在2019年，公牛便被评为“中国房地产开发企业500强供应商”，业内龙头企业(保利、万科、碧桂园等等)王人与公牛确立归拢关系。

刻下，我国房地产处不才行周期。装修、坐褥行为以及交易增量缓缓减少，电工照明居品需求减少。公牛看成主要供应商，房地产行业低迷导致了公司传统业务下滑。

如若公牛业务结构不转变，它能否走出低谷期，最终还要房地产何时回暖。

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副董事长缺钱套现？

10月10日公牛集团发布鼓舞大批交游减握股份探讨公告称：公司副董事长、实控东说念主之一的阮学平先生拟通过大批交游的形势减握不耕作3617.18万股，即不耕作公司现在总股本的2%。

对此，公司对减握原因的评释仅有一句话——“本人资金需求”。

咱们以11月12日收盘价43.80元/股狡计，此次减握将为其套现近16亿元。而前不久，公牛集团才进行了新一轮的股份回购。

不仅如斯，公牛集团由阮氏昆季一手创办，两东说念主忖度控股84.76%，成为典型的家眷式控股公司。限度现在，公牛集团已累计分成超120亿元，以阮氏昆季84.76%的握股比例狡计，两东说念主所有这个词能取得超100亿元的分成。

实控东说念主在事迹承压时抛售股份，是否对改日发展枯竭信心？

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出海与多元化

面对国民众业竞争压力，公牛选用开拓外洋市集和多元化发展。

2024年，公牛集团境外收入为2.40亿元，利润占比0.54%；毛利率为16.49%，同比下降10.80%。公牛的业务现在遍布东南亚、中东、南好意思等，泰西市集主推家庭储能和充电桩等新动力居品。

天然外洋市集有所增长，但公牛的传统业务在外洋并不“吃香”。举例西门子、飞利浦等国际龙头企业仍占据外洋大部分市集份额仍在外洋占据较大份额，公牛想要发展仍有一定贫寒。

公牛在多元化发展方面也没停驻脚步。

2021年公牛开动布局新动力居品，从充电枪、充电桩及储能居品最先并络续拓展。2024年财报骄慢，公牛新动力业居品营收7.774亿元，毛利率达34.81%，同比增长104.75%，为公司营收注入新的活力。这也与阮立平之前所说的如出一辙：新动力业务要成为公牛改日的进犯计策标的之一。

想要在新动力市集有一隅之地绝非易事。

新动力领域中的家用充电桩更是竞争热烈。如蔚来、特斯拉等新动力车企王人已自建充电拓荒，关于仍是成型的市集和较高的入行门槛，公牛想霸占市集份额得拿出“实力”。

公牛收拢年青市集。2023年公牛晓示“国际超模”刘雯为公司全新品牌代言东说念主。但愿与明星达东说念主归拢，通过“线上+线下”款式，向耗尽者推出新址品。

但从2025年第三季度财报来看，外洋渠说念的拓展，产业多元化发展以及邀请明星代言，短期内王人莫得让公司盈利增多。在宇宙产业竞争的布景下，公牛仍然不可轻视。

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结语

刻下，公牛集团还处不才滑阶段，但挑战与机遇并存。

公司现在最进犯的是细则发展标的。是选用保管传统业务独立异升级，如故在新动力赛说念中加大研发力度？若何均衡之间的关系，将决定改日公司的市集。

看成家眷企业，选用长久公司改日如故短期家眷利益一样是公司刻下需要抉择的问题。副董事长两年间一语气抛售与公司回购酿成昭彰对比时，很难不让投资者以为此举是“套现”。

公牛集团面对的问题是国内传统制造业转型升级所要面对的。也曾的阮氏昆季不错将公牛这个品牌从小作坊变成“插座一哥”体育游戏app平台，如今面对传统业务被“会剿”、新业务还未站稳脚跟的情况，驯服他们也不详“坚定不移”！